ABD tahvil piyasasında uzun vadeli faizler yeni haftaya düşüşle başladı. Gösterge niteliğindeki 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi 2 Kasım Pazartesi günü yüzde 4,884 seviyesine kadar geriledi. Uzun vadeli getiriler böylece eylül ayının başlarından bu yana görülen en düşük düzeylere yaklaştı. Petroldeki sert düşüşün enflasyon kaygılarını hafifletmesi ve teknoloji hisselerindeki satışların büyümeye ilişkin soru işaretlerini artırması, tahvil talebini destekleyen başlıklar arasında yer aldı.
10 yıllık getiri önceki işlem günlerinde yüzde 4,90’ın üzerinde seyrediyordu. 30 Ekim tarihli ABD Hazine getiri eğrisi verisinde yüzde 4,94 olan oranla karşılaştırıldığında, yüzde 4,884 düzeyi yaklaşık 5,6 baz puanlık gerilemeye işaret ediyor. Piyasada gün içinde değişen bu oran, 2 Kasım için henüz kesinleşmiş resmî günlük kapanış değeri değil.
ABD tahvil piyasasında son görünüm
10 yıllık tahvil faizi neden düşüyor?
Petrol fiyatlarında pazartesi günü yaşanan belirgin gerileme, tahvil piyasasının enflasyon hesabını değiştirdi. ABD ile İran arasındaki diplomatik temasların enerji arzındaki kesintileri hafifletebileceği beklentisi petrol fiyatlarından risk priminin bir bölümünü çıkardı. Enerji maliyetlerinin gerilemesi, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin daha fazla yükselmesi ihtimalini zayıflatabiliyor.
Bir diğer etken, geçen haftaki teknoloji ve yapay zekâ bağlantılı hisselerde yaşanan satışlar. Yüksek yatırım harcamalarının şirket kârlılığına etkisine ilişkin kaygılar, büyüme görünümüne yönelik temkinli bir yaklaşımı beraberinde getirdi. Böyle dönemlerde devlet tahvillerine yönelen talep, tahvil fiyatlarını yükseltirken getirileri aşağı çekebiliyor. Bu iki faktör aynı anda etkili olsa da tek bir günün hareketini yalnız bir nedene bağlamak mümkün değil.
Tahvil getirisi düşünce tahvil fiyatı neden yükselir?
Mevcut tahvilin sabit kupon ödemesi değişmez. Ancak piyasada o tahvil daha yüksek fiyattan alınıp satılmaya başladığında yeni alıcının elde edeceği getiri azalır. Bu yüzden tahvil fiyatı ile piyasa getirisi genellikle ters yönde hareket eder.
Dolar ve altın için hangi etkiler öne çıkıyor?
ABD tahvil getirilerinin düşmesi, dolar cinsi varlıkların faiz avantajına ilişkin beklentileri etkileyebilir. Ancak doların farklı para birimleri karşısındaki hareketi yalnız 10 yıllık faizden oluşmaz; Fed beklentileri, küresel risk iştahı ve diğer ülkelerin faizleri de belirleyicidir. Bu nedenle ABD tahvil faizindeki düşüşten doğrudan dolar/TL için belirli bir yön çıkarmak doğru olmaz.
Altın tarafında ise tahvil getirilerinin gerilemesi, faiz getirisi sunmayan değerli metalin alternatif maliyetini azaltabildiği için destekleyici olabilir. Nitekim altın fiyatları 2 Kasım’da önceki sert düşüşün ardından toparlandı. Yine de altındaki hareketin büyüklüğünü açıklamak için dolar, yatırımcıların nakit ihtiyacı ve jeopolitik riskler de hesaba katılmalı.
Fed beklentileri ve bu haftanın takvimi
Yatırımcılar bu hafta ABD ara seçimlerinin yanı sıra ekonomik göstergeleri ve Hazine tahvil ihraç programını izleyecek. Fed’in gelecek toplantılarda nasıl bir politika izleyeceğine dair beklentiler özellikle kısa vadeli faizlerde daha doğrudan etkili olurken, 10 yıllık tahvilde büyüme ve enflasyonun orta vadeli görünümü de belirleyici.
Petrol piyasasındaki geri çekilmenin diğer varlıklara nasıl yansıdığını anlattığımız gün sonu haberinde Borsa İstanbul, altın, gümüş ve petrolü birlikte değerlendirdik.
10 yıllık getirinin yüzde 4,90 altında kalıp kalmayacağı, gelecek verilerin ve petrol piyasasındaki gelişmelerin faiz beklentilerini nasıl şekillendirdiğine bağlı olacak. Bu haberdeki yüzde 4,884 düzeyi 2 Kasım gün içi piyasa kotasyonudur; yatırım kararı için tek başına bir sinyal olarak görülmemelidir.
